中金发表报告表示，2022年以来，由于俄乌局势、疫情升级以及监管变化等多重因素冲击，港股下跌较多，近期有所回弹。实际上，2022年港股开局可圈可点，在美股和A股显著调整的背景下，仍有较好的超额收益。但在2月后，在内地数字经济平台监管加强、疫情反弹、俄乌事件的接连冲击下，港股转弱。恒生指数在3月15日收报18,415点，达到2012年以来的新低，较去年9月底的24,576点下跌25%。

该行指，资金流动方面，北向资金转向流出，南向资金加快流入，海外资金转流出。2月北向资金累计净流入由1月的168亿港元收窄至40亿港元，减少76.2%。截至 3月24日，3月北向资金累计净流出604亿港元，,

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,其中沪市港股通由1月净流入169亿港元转为净流出276亿港元。相比之下，南向资金持续净流入，1、2两月流入总规模分别为438亿港元和46亿港元，环比增速分别为-12.1%、-89.5%。

海外资金方面，在连续46周流入港股后转流出，3月前三周流入总规模已达到9.9亿美元，最新数据表明第四周资金转流出，规模为0.1亿美元。

中金表示，港股市场急跌之后，整体估值已经降至历史低位，吸引力逐步显现，近期内地政策维稳信号初现，该行认为，短期流动性冲击急跌可能暂告段落。往前看，虽然市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续可能逐步进入磨底阶段。中长期看，中国市场有望展现相对韧性，港股的吸引力在于更的低估值、更高的股息率、以及优质成长性标的。(wl/u)